刘明康谈国内外经济形势

刘明康谈国内外经济形势

总的来讲，美国经济正在复苏过程中，美国经济从中长期来讲有三个优势：第一，能源优势。这个不需要打开来讲了，大家都知道，石油、天然气、页岩气。第二，创新优势。他的机制体制对于创新、知识产权保护以及对创新的激励。第三，美国消费拉动经济增长模式。到今天我讲话为止，也就是说大家有了一个财富的感觉，股票上面的增值，股票市场增值对人们经济的发展和消费拉动很直接。虽然美国5月新开工房地产达到一个月153万套，足以使伯兰克很兴奋了，但是这不是主要的，因为每个人只有一套房子的话，这个房子再怎么增值，也只是纸上画的一块饼，墙上挂挂，心里开心而已，看不见的。但是股市上增长3.35万亿美元，每个人卖一点股票，就可以换来很好的消费能力，所以不完全是一个满足感和信任感，而是真正的消费能力增加了。美国GDP接近80%来自消费，这就是增长模式的现实反映。

当然美国也有美国自己的问题，美国没有办法解决储蓄率不足的问题，没有办法解决财政赤字的问题和财政债务的问题，没有办法很快解决它的社会上的管理问题，包括社保基金的缺口等等各个方面以及其他社会管理问题。所以美国的问题是持续的、长期的，美国政府的风险也是很大的。这都是一些根本性的问题。再加上放量宽松，前面所做一切已经占到 GDP的15%，后面每个月850亿美金放量宽松，有400亿美金用在有抵押债券当中的放水，还有 450亿美金每个月用国债的形式来回吐放量。这 样大的一个放量宽松，造成美国银行有1.9万亿 美元的过剩流动性和现金在手上。这就是我今天要给大家传递的一个信息。

欧洲整个经济仍然好不起来。没有办法。银行联盟已经步履艰难，我也不知道财政联盟何时可以达成协议，现在又作了妥协，说经济增长应当放在第一位，对紧缩财政等等纪律要求可以让位，这就使得整个的前景更加黯淡。

日本这次自由党联盟的获胜，使得他在推出所谓安倍经济学会加大力度，但是日本也不容易把这些政策做到位。因为日本现在27%国 民税收都要用来还债，主要是偿付利息和很少的还本。因此现在日本的政府债券的利率十年期只有0.5到0.75%，等到通货膨胀能像安倍将的拉到2%，那你的利率至少要增加1%，增加 1%就要吃掉日本一半以上财政税收，如果增加 2%，日本所有财政税收都不吃不喝全部用来还债。这不是一厢情愿的故事。另外日本少子、 老龄化社会趋向，人口大量递减都会带来日本经济社会的深层次问题。日本现在带领他们自己的国民希望能够重振信心，这个方向应该讲是对的，我们也希望我们所有的邻居，世界上所有的家庭成员都有一个健康的经济和社会发展的环境。但是不太容易。另外一个政治上的因素，大家都知道自由民主党联盟胜利后，他们会在议会里很有可能加大力度推进修宪的工作，这一点对中国和所有东南亚国家对二次大战记忆犹新会带来新的复杂局面。

中国现在发展主要面临双重压力。第一个就是我们讲全球进入低速增长阶段，无论是美国，美国一季度讲GDP增长2.5%，很快调到 2.4%，后来调到1.8%，虽然同比增长了不少。但是我认为美国能实现2%GDP增长就是很了不起的一件事情，并不是像大家讲的会超过 3.5%。日本一季度实现0.7%GDP正增长，但是 日本要能够把通货紧缩变成通货膨胀2%已经很不容易。日本是4.4万亿美金整个的资本，你们做商学院的都要懂这个，如果你投了日经指数的话，你的回报率在20%以上。欧元区都是一个低速增长的阶段，日本属于大概1%的增长就是了不起了。美国2%增长了不起了。欧元区零增长左右，顶多只有1%增长。

还有一句话，所谓金砖四国这个话是一个梦想。这个金砖四国不知道怎么唱起的，俄罗斯顶多只有1%经济增长。南非零增长，巴西能有实现正的增长有一点就很不容易了，弄不好会滑下去。只有中国是所谓金砖四过当中一枝独秀，如果我们能保持7%到7.5%增长，那是全世界第一名。但是多少年的快速增长后，给我们带来很多问题，环境的污染，6.5亿人生活在雾霾下。食品安全、产能过剩，几乎所有企业现金流都在减少，流动性出现一些困难，还有收入分配不均等等，都引起了中央政府高度关注和重视。

我想讲一个很重要的问题，中国的经济增长模式，刚刚刘院长已经讲的很好了，过去我们靠投资拉动和出口拉动。其实还有第三个红利，那就是WTO的红利。不要忘记这一点。2002年开始中国进入WTO，2006年12月11日 中国的宽限期过去了，这个部分使得中国获得了大量的红利，这三个红利都不会有了，什么劳动力、土地现在都不是主要的。因此中央很明智的决定我们要转变经济发展的模式，要从投资拉动和出口拉动转到消费、内需拉动，这个方向是对的，但是不能在这里划句号。刚才刘院长说了，我是同意的，消费拉动的经济增长模式在美国是成功的，已经占了70%，但是很重要一条你要大家有钱才行。消费拉动要靠收入增长。今天中国的收入增长，既然没有了土地红利、劳动力红利、入世的红利以及其他的红利以外，那么你靠什么？只能靠全要素生产率的提高，只有这个东西在中国才能够带动 新的13亿人的平均的收入增长。全要素生产率提高又靠什么？靠创新。一定要有崭新的产品、崭新的服务、崭新的体系才能够提高你的劳动生产率，通过创新。通过创新我们还能够走到全世界，让全世界凡是有增长的市场上， 有中国的存在，中国制造变成made by China， made from china，劳动生产力提高靠什么？靠改革。如果不改革，我们许多标准、做法没有办法实现。我们很重要的问题是流动性比较困难，5、6月份出现全国性的钱荒，我不想用这个字，但是中国并不缺钱，但是确实出现了流 动性短缺和恐慌。在这里我想传递一个消息，所有企业家今年开始一直到2015年一个很重要任务就是把自己现金流量管好、把流动性管好。